A fines del mes de julio 2005 la Asociación de Investigación y Estudios Sociales (ASIES) dio a conocer su evaluación del comportamiento de la economía nacional durante el primer semestre del corriente año, ejercicio que realiza regularmente de manera periódica. Por considerarlo de interés, en esta oportunidad se publica el resumen ejecutivo del informe de tal evaluación. El texto completo del mismo puede consultarse en www.asies.org.gt

Durante el primer semestre del año, los temas que más llamaron la atención de los distintos sectores de la sociedad guatemalteca fueron los relacionados con la política pública de concesiones y el Tratado de Libre Comercio entre Estados Unidos, Centroamérica y República Dominicana (DR-CAFTA, por sus siglas en inglés).

El primer tema, que se inscribe en el contexto del programa de reactivación económica y social Vamos Guatemala, iniciado en agosto de 2004, no ha logrado mayores avances debido, en parte, al rechazo expresado por algunas organizaciones sociales; y porque el proyecto original de Ley de Concesiones –marco legal para la ejecución de distintos proyectos en este ámbito–, ha sido sometido a un proceso de revisión y reformulación convocado por el gobierno y en el que han participado representantes de diversos sectores de la sociedad guatemalteca.

En lo que respecta al DR-CAFTA, éste fue aprobado en marzo por el 80% de los diputados que integran el Congreso de la República de Guatemala, después de un proceso acelerado de discusión. Tal aprobación se produjo a pesar de la oposición manifestada por algunos sectores de la sociedad, que consideran que una mayor competencia afectará los niveles de empleo en la micro, pequeña y mediana empresa, así como en algunos ámbitos de la producción agrícola (granos básicos, principalmente).

Se estima que después de la aprobación por parte del Congreso de los Estados Unidos de América, el Tratado entrará en vigencia en enero del 2006. La inminencia de este hecho refuerza la necesidad de actuar, a la brevedad, en aquellas áreas (desarrollo rural, infraestructura, clima de negocios y capital humano, entre otros) que permitan contrarrestar los efectos negativos, así como aprovechar de mejor manera las oportunidades que indudablemente ofrece.

Actividad económica se vio favorecida por factores internos y externos

En relación a la actividad económica nacional, ésta se vio favorecida por factores internos, como la estabilidad macroeconómica; y factores externos, como la demanda sólida de los socios comerciales, principalmente Estados Unidos, y el alza de los precios internacionales del café, azúcar y banano, entre otros.

Tales factores, así como las expectativas de los agentes económicos, estarían indicando la posibilidad de alcanzar el crecimiento económico que se ha estimado para el 2005 (3.2%). No obstante, el sector empresarial, principalmente las empresas de menor tamaño, siguen tropezando con dificultades para incrementar sus niveles de producción, inversión y empleo. Las encuestas empresariales XXIV y XXV realizadas por ASIES así lo evidencian. Por su parte, la Encuesta Nacional de Empleo e Ingresos, presentada a mediados del año por el Instituto Nacional de Estadística (INE), revela las características y las dificultades del mercado laboral guatemalteco: el 3.1% de la población económicamente activa está desempleada, y el 16.3%, subempleada.

Es evidente que aunque se alcanzase el crecimiento previsto, éste continuará siendo insuficiente tanto para recuperar los niveles de ingreso per cápita perdidos entre 2001 y 2003, como para propiciar la creación de suficientes puestos de trabajo que permitan mejorar las condiciones de pobreza en que vive la mayoría de la población.

Política fiscal

En el ámbito de las finanzas públicas, el manejo del gasto público fue factor fundamental para la estabilidad macroeconómica durante el primer semestre de 2005. El mantenimiento de la disciplina fiscal ha permitido un equilibrio presupuestario, con lo cual ha apoyado la política monetaria en ese período.

La reforma tributaria del año 2004, junto a las medidas implementadas por la Superintendencia de Administración Tributaria (SAT), han contribuido a que los ingresos totales a junio de 2005 aumentaran en 11% respecto al mismo mes del año anterior, y se sitúen en 46.8% de lo presupuestado. Por lo tanto, se mantiene la proyección de recaudación para finales del año. Cabe señalar que uno de los impuestos que evidenció dificultades de recaudación fue el IVA doméstico, el cual creció por debajo de la inflación.

Por su parte, la recaudación de impuestos directos (ISR e IETAAP, principalmente) presenta mejores resultados, ya que aumentó en 16.8% respecto a lo recaudado en igual período del año anterior.

El gasto público total a junio del presente año se incrementó en 13% respecto al primer semestre de 2004. El gasto de inversión aumentó en 44.4%, mientras que el de funcionamiento lo hizo en 6.4%. Este hecho denota un importante esfuerzo de contención del gasto, en donde resalta el rubro de remuneraciones, con una disminución del 3.7% (Q118.3 millones).

Las entidades y rubros que presentan mayores incrementos en su gasto son: Educación (Q333.6 millones), Comunicaciones (Q375.2 millones), Secretarías (Q322.6 millones), y Obligaciones a cargo del Tesoro (Q663.6 millones).

En relación al cumplimiento de los Acuerdos de Paz, el gasto previsto excedió en todos los sectores a los compromisos adquiridos: Educación (18.6%); Salud (38.8%); Vivienda (373.4%); Ministerio Público (31.1%); Organismo Judicial y Corte de Constitucionalidad (15.7%); y Seguridad Interna (4%).

En cuanto al programa Vamos Guatemala, el gasto total al 30 de junio asciende a Q3,598.3 millones, lo que representa el 37.8% de lo presupuestado. El componente Guate Solidaria es aquel en que mayor ejecución se ha realizado (40.5%), en comparación con Guate Crece (29.8%) y Guate Compite (17.1%).

La baja ejecución de gasto respecto al presupuesto (39%), causó que el déficit fiscal se situara en 0.04% del PIB en junio de 2005. Ante este resultado se espera un mayor gasto durante la segunda mitad del año, y por lo tanto, que el déficit fiscal alcance los niveles previstos (alrededor del 2%). Cabe anotar que el Gobierno Central ha aprovechado las condiciones favorables existentes en el mercado financiero interno. De esa cuenta ha financiado su gasto a plazos cada vez mayores y a tasas de interés cada vez menores; durante el semestre la colocación neta de bonos fue de Q2,621.3 millones.

Sector monetario y financiero

La inflación acumulada a junio 2005 se situó en 4.4%, superando el piso del rango establecido por las autoridades monetarias para fin de año (4%). La causa principal de este incremento fue el alza de los precios internacionales del petróleo. Es preciso señalar que, a pesar del incremento generalizado de precios, el ritmo inflacionario ha sido cada vez menor. De continuar esta tendencia, es previsible que la inflación en diciembre 2005 se sitúe por debajo de la reportada en diciembre 2004 (9.2%), aunque por encima de la meta estimada por el Banco de Guatemala (6%).

El comportamiento de algunos factores, contrario a lo esperado, como en el caso del tipo de cambio, provocó que el programa monetario observado durante el primer semestre de 2005 fuera distinto al previsto. Las intervenciones del Banco de Guatemala en el mercado de divisas, con el objetivo de contrarrestar la caída del tipo de cambio, fueron la causa principal por la que las reservas internacionales netas se incrementaron en US$346.6 millones; y por lo tanto de la monetización de la economía en Q1,595 millones. Esta monetización fue absorbida por la desmonetización de Q2,916 millones, debido primordialmente al aumento de los depósitos del sector público en el Banco de Guatemala.

El apoyo brindado por la política fiscal a la monetaria permitió que el saldo de Operaciones de Mercado Abierto (OMA), al 30 de junio de 2005 (Q15,580.9 millones), fuera menor (monetización) en Q322 millones respecto al del 31 de diciembre de 2004. Los bancos del sistema continúan siendo los principales acreedores del banco central, con el 58.2% del total de Certificados de Depósito a Plazos (CDP).

Los excesos de liquidez en la economía podrían explicar la variación en la composición de los plazos de CDP durante este primer semestre: a excepción de CDP a 7 días, se reduce el porcentaje de monto en plazos de seis meses o menos; y aumenta el porcentaje de participación de CDP mayores a seis meses. Un hecho importante acontecido en este primer semestre fue la decisión del Banco de Guatemala de establecer como tasa de interés líder, la tasa de CDP a siete días, dejando de intervenir en el establecimiento del resto de tasas a plazos mayores. De esta manera, como consecuencia del aumento en las tasas de interés de la Reserva Federal de los EE.UU. y con el objetivo de contener las presiones inflacionarias, en febrero y junio el BANGUAT aumentó la tasa líder de 2.55% a 2.75% y a 3%, respectivamente.

La actividad para la que mayores montos de crédito otorgó el sistema bancario entre diciembre de 2004 y junio de 2005 fue la de consumo, con lo cual aumentó su participación dentro del total (de 48.1 a 49.5%). Otro sector importante que muestra aumentos es el de construcción (17.4%). No obstante, actividades como comercio, industria y agropecuario, reportan reducciones (-3.3%, -1.2% y –8.5%, respectivamente).

Sector externo

Con el objetivo de eliminar la discrecionalidad de las participaciones del Banco de Guatemala en el mercado cambiario, así como reducir la volatilidad del tipo de cambio sin afectar su tendencia, la Junta Monetaria acordó que esta institución solo podrá participar en dicho mercado si aplica una regla que toma en cuenta tanto monto como variaciones del tipo de cambio.

En efecto, el Banco de Guatemala participó activamente adquiriendo US$346.6 millones (77% de lo comprado en todo 2004). No obstante esta participación, el tipo de cambio nominal en junio 2005 (Q7.61/US$1) reportó una apreciación de 2.1% respecto a diciembre del año anterior (Q7.77/US$1). El mayor ingreso de divisas al país se dio principalmente por concepto de exportaciones, turismo y remesas familiares, factores que mayormente influyeron en el comportamiento del tipo de cambio.

A pesar que la apreciación real del tipo de cambio (en alrededor del 5%) resta competitividad a los productos de exportación, la fuerte demanda mundial y el incremento de precios internacionales de productos importantes para el país –café, azúcar y banano–, contribuyó a que el valor de las exportaciones se incrementase significativamente (15.6%) durante los primeros cinco meses de 2005.

En el mismo período del año anterior subió en 5.7%. Los principales productos de exportación en su conjunto son los que presentan mayor variación (27.6%) respecto a las exportaciones al resto de Centroamérica (16.5%) y otros productos (10.5%).

Por su lado, las importaciones totales, de enero a mayo del presente año, ascendieron a US$3,154.3 millones, 8.6% más de lo reportado en el mismo período de 2004. El rubro que reporta mayores incrementos fue el de combustibles y lubricantes (28%), lo que se explica principalmente por el alza de los precios internacionales del petróleo. Otro rubro que reporta un aumento importante es la importación de materiales de construcción (24.9%).

El alza significativa de las exportaciones fue lo que primordialmente contribuyó a que el déficit comercial (exportaciones menos importaciones) a mayo 2005 aumentara en menor proporción (1%), respecto al incremento de dicho déficit un año atrás (22.9%).