El informe hace una detallada comparación de la desaceleración estadounidense actual con la desaceleración a mediados del último ciclo económico 1995-6.

Un nuevo informe sobre Perspectivas Económicas emitido por el equipo de economía global del American Express Bank estima que la desaceleración de la economía estadunidense continuará durante uno o dos trimestres--pero Estados Unidos debe evitar una recesión y la desaceleración permitirá mantener la inflación controlada.

El equipo prevé un crecimiento continuo para la economía mundial en el 2007, con la inflación de Estados Unidos disminuyendo gradualmente mientras la "desaceleración a mediados del ciclo económico" de ese país continúa. Los autores enfatizan la necesidad de un crecimiento económico que permanezca por debajo de la tendencia de 3 por ciento por año (p.a.) por unos cuantos trimestres más para satisfacer la exigencia de la Reserva Federal de mantener la inflación bajo control. Por lo tanto, en contraste con las expectativas del mercado de una reducción de la tasa Federal a mediados del 2007, los autores esperan que las tasas de la Reserva Federal permanezcan cerca de los niveles actuales.

El informe hace una detallada comparación de la desaceleración estadounidense actual con la desaceleración a mediados del último ciclo económico 1995-6. Asimismo, encuentra que los riesgos de sobrecalentamiento de la economía son ahora algo mayores que entonces, con la inflación más alta y el desempleo más bajo.
Es más, hasta ahora, la desaceleración actual tiene la mitad de duración e intensidad que la del episodio 1995-6. Por lo tanto, es necesario que el crecimiento continúe por debajo de la tendencia por unos trimestres más.

"Nuestra visión global es que el 2007 será otro buen año para la economía mundial y consideramos que la desaceleración económica actual en Estados Unidos es un acontecimiento bienvenido," dijo John Calverley, Economista en Jefe del American Express Bank.

 "La continuación de la desaceleración moderada actual es vital para aliviar las preocupaciones por la inflación, y creemos que el riesgo de una recesión profunda y prolongada es pequeño. Aun cuando la vivienda continuará siendo un lastre, la solidez de los  sueldos y la fuerte inversión empresarial deben limitar el impacto general en la economía. Vemos el crecimiento estadunidense reduciéndose a alrededor del 2.6 por ciento en el 2007  - lo cual todavía representa una expansión respetable.

Entretanto pensamos que la Reserva Federal se mantendrá a la expectativa, a pesar de que la economía esté corriendo por debajo de su potencial, porque un período de crecimiento más lento es necesario para reducir la inflación por debajo del 2 por ciento p.a. (actualmente del 2.4 por ciento p.a. en el indicador preferido de la Reserva Federal, el Deflator del Gasto de Consumidor Personal central)."

Entretanto se espera que la debilidad actual del dólar se revierta durante el 2007 ya que la economía estadounidense muestra señales de remontar de nuevo. Calverley comentó que "aunque eventualmente esperamos un período prolongado de declinación del dólar estadounidense, probablemente pasará cuando la economía estadounidense esté mucho más débil de lo que parece probable para el 2007."

Fuera de los Estados Unidos, se espera que Europa y Japón muestren un crecimiento económico cerca de su tendencia del 2 por ciento. El Banco Central Europeo se está acercando al fin de su ciclo de contracción y probablemente mantendrá las tasas de interés en el rango del 3.5-4 por ciento, pero el Banco de Japón (Bank of Japan) continuará aumentando las tasas lentamente. En el 2007 esto significa que las tasas oficiales japonesas alcanzarán el 1 por ciento aproximadamente a fin de año, todavía muy por debajo de la "tasa neutral" probable del 2-4 por ciento.

La perspectiva para los países emergentes también parece benigna, con crecimiento de moderado a fuerte y la inflación bajo control en términos generales. China debe poder continuar reequilibrando el crecimiento hacia el gasto del consumidor en lugar de la inversión y probablemente crecerá al 9-10 por ciento p.a., sólo ligeramente debajo de las tasas del 2006.

La perspectiva económica apunta a ganancias continuas en los mercados accionarios mundiales ya que las utilidades muestran mayor fortaleza, mientras las tasas de interés se quedan cerca de los niveles actuales. Las valuaciones en conjunto todavía son moderadas, con un sector corporativo en mejor forma de lo que ha estado durante mucho tiempo. Los autores sugieren que los mercados asiáticos, incluyendo a Japón, ofrecen las mejores oportunidades ya que aunque habían permanecido rezagados frente a otros mercados durante los últimos 12 meses, siguen mostrando un desempeño económico mejorado con hojas de balance corporativas mucho más fuertes comparadas con los años noventa.

Sin embargo, se espera que los bonos de rendimiento gubernamentales suban mientras los mercados  gradualmente cambian de parecer con respecto a sus  expectativas de una reducción en las tasas de interés a corto plazo. Se espera que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadunidense vuelvan a niveles arriba de un 5 por ciento.