Deuda: es una obligación contraida por algún tipo de compromiso adquirido. Se refiere a capital prestado con beneficios de intereses. La deuda puede ser interna (con los residentes del país) o externa (con personas físicas o juridicas del exterior). También puede ser pública y privada. El acreedor puede condonar la deuda, es decir, perdonarla. Se puede contraer con:

• Estados
• Instituciones financieras (J.Deveroux, Baring Bros).
• Bancos

Los créditos con organismos internacionales (FMI, BM) no integran la deuda externa, solo con bancos y organizaciones internacionales. La deuda externa se compone de capital e intereses.

Crisis en el sistema económico mundial

A partir de 1966, se agota el modelo del Estado Social. Se agraba la inflación. En 1969 hay presión salarial en europa. En 1971, USA suspende la convertibilidad del dólar. Los países continúan con la expansión monetaria y estimulando el crecimiento. Hay mas inflación. Aumenta la especulación. Esto sucede en 1972-73. Frente a esto empiezan las políticas restrictivas. Hay estangflacion (estancamiento con inflación). Los países de la OPEP usan los precios del petróleo como mecanismo de defensa.

A partir de ´70 se suceden numerosas crisis, la mas espectacular de las cuales fue la crisis del petróleo, a la cual se agregaron la crisis ecológica, provocada por movimientos antinucleares, crisis de escasez mundial de alimentos y materias primas, de recesión, y desintegración gradual de un orden de intereses creado.

Características de la crisis:

• es una crisis total (politica, social, económica y moral). USA es cuestionado en su rol regulador mundial. Sus capitales habían ido a países periféricos en forma de inversiones directas con altas tasas de retorno. Estos países hacen una mala copia del Estado Social
• ingobernabilidad del capital: se creía que el Estado social podía controlar al capital pero este sigue en su proceso de transnacionalización y autonomización. Cae la tasa de ganancia y los capitales huyen a un mercado financiero transnacional. El mercado ya no se comporta según las viejas leyes de oferta y demanda. Suben los precios.
• ingobernabilidad del trabajo: las grandes fábricas favorecían la solidaridad colectiva obrera y la alienación, por lo tanto el bajo compromiso. Hay gran poder en los sindicatos. Esto endurece la estructura económica porque los empresarios retrasan la innovación tecnológica o especulan.
• ingobernabilidad de los países periféricos: hay un gran movimiento de revoluciones. El 3° mundo aparece como un actor importante, USA lo apoya cuando no peligra el status quo. La URSS impulsa la táctica de los frentes nacionales y la vía pacifica al socialismo. Las revoluciones que triunfan no son sociales ni obreras. Esto produce una crisis ideológica en la izquierda. No puede capitalizar la crisis del capitalismo.
• crisis moral: sobretodo en USA. Era el garante de la paz mundial y no quiere abandonar Vietnam. Se masifica el consumo y la educación superior. Las ideas de libertad de los ´20 se masifican en los ´70, las personas se sienten escindidas del "destino historico de USA". Aparece una contracultura masiva deslegitimadora. Se socava la moral puritana y protestante. Las formas autónomas de capital buscan una solución a la crisis.La sociedad comunista avanza sobre el Estado Socialista.

Acontecimientos mas importantes de la crisis

• 1973, Guerra de Yom Kipur. El cartel de la OPEP por esta guerra arabe-israeli, sube terriblemente el precio del petróleo. Se da un shock de oferta. Hasta entonces las 7 hermanas (shell, etc.) compraban a US$ 3 el barril. El precio sube a US$ 10 el barril. Se da un cartel de vendedores.
• 1978, Revolución Islámica de Irán. Por represalias financieras el barril de petróleo sube el precio. Se dan grandes turbulencias financieras. Fuga de capital a lugares mas rentables. Sube a US$ 20. Hay endeudamiento masivo. La tasa de interés de la deuda externa es flotante y superior a LIBOR/PRIME RATE. Suben tasas de interés porque ya no hay dinero.

Importancia de la crisis del petróleo en este proceso

Para los países menos desarrollados importadores de petróleo la crisis de energía resulto desventajosa a corto plazo debido al aumento de precios de los alimentos, la merma en la capacidad de ahorro y la desatención de las inversiones necesarias para conseguir el aumento de la producción. La relación de precios de intercambio seguia siendo desfavorable, dificilmente conseguirian acumulacion de capital. Para ellos la crisis energética provoco un déficit en la balanza de pagos, además del incremento del nivel de endeudamiento externo. No se pudo seguir sosteniendo el consumo de petróleo de los países en desarrollo, y ello agravó el problema de la liquidez internacionales.

La consecuencia mas grande fue el deterioro de las balanzas de pago, el gran déficit en cuenta corriente de los países no productores de petróleo. Esta situacion es el resultado de una modificación general de la estructura del comercio internacionales y de la transformacion monetaria a países de la OPEP. El comercio mundial cae en 1975. Primero en los países industrializados y luego se extendió a los países productores de materias primas. Caen los precios de productos de exportación, producido por las fluctuaciones del precio del petróleo que constituyó la fuerza activante del desequilibrio en las balanzas de pago.

El desequilibrio se produjo como resultado de la práctica de la flotación de los tipos de cambio, introducida luego de 1973 para los países de monedas deudoras, cuando la economía había alcanzado un punto culminante en los países industrializados. Los países no desarrollados se vieron obligados a pagar precios mas altos, no solo por importaciones de petróleo sino por sus importaciones de alimentos, fertilizantes y otros bienes, sin poder compensar parte de esas perdidas con incrementos de exportaciones a países de OPEP. Los industrializados se compensaron con exportaciones a esos países.

Mecanismos que originaron la deuda

Financiamiento del déficit: en los industrializados, sus balanzas se compensan mediante el reciclaje de petrodólares y aumentos de importaciones de países productores de petróleo. En los países productores de materias primas, se beneficiaron en menor medida con los petrodólares otorgados en forma de prestamos o distribuidos a título de donación directa. Pero estos petrodólares les permitieron cubrir solo una pequeña parte del déficit en cuenta corriente. Tuvieron que recurrir a fuertes complementos de financiamiento, en los mercados de capital de los países industrializados, el FMI y otros organismos internacionales.

El papel del euromercado: Disponibilidad de recursos en euromercados: dinero sin nacionalidad, sin reglas ni controles. Comienza con la gran oferta de dólares, por gastos de la Guerra de Vietnam. Esto debilitó al dólar, quebrando el sistema existente. En 1971 Nixon, ante este problema, desvincula el ORO-DOLAR. Cae BW, se consolidan los euromercados. Esto se afianza con el 1° choque del precio del petróleo, con los petrodólares. Prestamos mas fáciles y baratos, a grandes tasas de riesgo, fluctuantes, reajustables con 6 meses. No se tomaba en cuenta el dinero a largo plazo. No se endeudaban con los gobiernos, sino con los bancos directamente. Se utilizan fondos proporcionados en gran escala en forma de créditos y transferencias financieras internacionales, esos fondos provenían mayormente de OPEP que exportaba capital. El financiamiento adopta diversas formas, como prestamos en divisas contratados por las autoridades de bancos centrales o por empresas controladas por el Estado, colocación de un volúmen importación de fondos petroleros en mercados monetarios, financiamiento a través de bancos norteamericanos y europeos. Este aumento adicional no destinado a inversiones productivas tendrá que sumarse a las obligaciones ya contraídas en forma de empréstitos necesarios para el desarrollo.

Endeudamiento sin precedentes: para cubrir la balanza de pagos todos los países debieron pedir prestamos. Ahora se enfrentan a un Sobreendeudamiento, crítico para los países en desarrollo, sobretodo a través del euromercado. Estos empréstitos fueron la contraparte de los depósitos resultantes del aumento en las reservas de otros países aparte de USA (OPEP) o de reservas liquidas de bancos comerciales y particulares de estos países.

Cada país deficitario puede obtener préstamo en el mercado monetario internacional (liquidez internacional incontrolable) aumento las reservas mundiales en divisas y se convierte en un elemento que puede tener efectos inflacionarios. El euromercado fue la principal fuente de liquidez internacional. Da lugar a una peligrosa acumulación de deuda externa.

También el FMI actúo demasiado como institución de ayuda al comercio exterior, con lo cual se creó involuntariamente un mercado financiero internacional para resolver los problemas de déficit en balanza de pagos de distintos países sin plantear algunas condiciones económicas o exigir requisitos específicos y sin tener una visión general sobre el endeudamiento del país que solicita el crédito. Esta situación del financiamiento internacional conduce a un deterioro de la calidad de prestamos, que debieran ser coordinados y controlados por el FMI para evitar repercusiones desfavorables en la política económica. El control de la liquidez internacional, tarea del FMI, es controlada por los bancos privados, sobretodo norteamericanos. Todo dependería de la junta federal de reserva, del congreso norteamericano.

• ´73, choque del petróleo. Impacto sobre el valor de gastos de importación de los países.
• Subida de tipos de interés por la política económica norteamericana. Perjudica en un aumento más a los países no productores de petróleo, en cada punto de aumento es peor.
• Deterioro de los términos de intercambio medidos en dólares, caen el 21%.
• Recesión mundial en ´80, cae exportación de la región.

A partir de la decada del ´70 interviene el FMI, que venía en decadencia. Hace ajustar a América Latina para que pueda devolver sus deudas, políticas con gran recesión y desempleo. Así en ´80 se logra la transferencia de recursos a los poderosos. Fue la decada perdida.

A partir ´80 se corta el financiamiento. Las deudas eran un gran % de la exportación. Los gobiernos dictatoriales fueron responsables, especialmente en Chile y Argentina, por valorizar su moneda, disminuir el precio de exportación haciendo crecer la importación. Había fuga de capitales y aumentó el riesgo país.

Punto desencadenante de la crisis de la deuda para América Latina

En 1982 México informa que no puede pagar los intereses. Se forma un club de deudores. Quiebran muchos bancos. Ese mismo año, Caballo estatiza la deuda privada para licuar el pasivo privado que era insostenible.

La poca capacidad de la región de desvincularse de la dependencia externa explica que la región haya recibido tan fuertemente el impacto de la crisis internacional donde factores de carácter recesivo coyunturales se han superpuesto a tendencias estructuras antiguas. Entre los factores internos que contribuyeron a multiplicar el efecto de la crisis están los errores de las políticas económicas de los países latinoamericanos en ese tiempo, pero el hecho de que todos los países fueran afectados, dice que la mayor causa fue externa. El papel de la recesión internacional a partir del ´80, que frenó la expansión exportadora americana, al deprimir los términos de intercambio. También la aplicación de políticas monetarias restrictivas por parte de los países industrializados, que provocaron una subida espectacular de las tasas de interés en los mercados financieros internacionales, y que desembocaron en el aumento del peso de servicios de la deuda externa para los países de la región.

El efecto combinado del descenso del valor exportado y el aumento de remesas por concepto de amortización e intereses de la deuda fue reforzado por la brusca reversión de los movimientos netos de capital hacia la región, que en 1982 se redujo a la mitad.

Este fenómeno se originó por el extraordinario clima de permisividad financiera internacional que prevaleció en ´70, cuando los bancos privados competían por colocar sus excedentes. Se agravó debido a la aplicación de estrategias de desarrollo que estuvieron basadas en el endeudamiento externo de los países de América Latina. El elevado costo que tuvo obtener créditos después de 1980 y la brevedad de los plazos a que se sujetaron tornaron gravoso el servicio de la deuda y costosas e inciertas las soluciones.

Actual % de la deuda sobre PBI, Argentina 35%. Como la deuda no se puede pagar y ya se vendieron los activos físicos, ahora surgió la idea de canje de naturaleza por deuda, lo cual tiene un alto impacto sobre el medio ambiente.