Presidente de Guatemala de 1991 a 1993. Encabezó una delegación nacional de reconciliación nacional, la cual firmó en marzo de 1990 en Oslo, Noruega el acuerdo básico por la búsqueda de la paz con la URNG (guerrilla de Guatemala).
Serrano nació en Ciudad de Guatemala, hijo de Jorge Adán Serrano (abogado y político guatemalteco que luchó contra el presidente Jorge Ubico en los años cuarenta) y de Rosa Elías de Serrano. Obtuvo el diploma de Bachiller en Ciencias y Letras en el Liceo Guatemala; un colegio de la Orden Católica Marista.
Ocupó diferentes puestos como dirigente en sus años de estudiante, perteneciendo a la AEU (Asociación de Estudiantes Universitarios) en la Universidad de San Carlos de Guatemala. A finales de los años setenta se convirtió al evangelismo.
Llegó al poder luego de ganar las elecciones junto al empresario Gustavo Espina Salguero como vicepresidente. Los dialogos con la guerrilla continuan sin obtener logros durant su Gobierno. Entran en vigencia varios decretos como la No. 42-92, Ley de Bonificación Anual para el Sector Privado y Público, más conocido como Bono 14,la cual otorga una prestación anual a los trabajadores.
El fin de su gobierno lo selló un autogolpe de estado conocido coloquialmente como el "Serranazo" el 25 junio de 1993, imitando lo que había hecho el presidente Fujimori en Perú tres meses antes. Esta medida incluyó disolver el congreso de la República y la Corte Suprema de Justicia, entre otras instituciones. El 1 de junio la Corte de Constitucionalidad a cargo de Epaminondas González emitió un dictamen de inconstitucionalidad al autogolpe promovido por Serrano Elías, que de cara al abandono del respaldo del Ejército, lo motivó a huir a la ciudad de Panamá.
La prensa de Guatemala ha sido incisiva y crítica con las finanzas del ex-presidente Serrano Elías, a lo que él ha argumentado sin pruebas que la misma es manejada por "poderes oscuros" de la cúpula empresarial. Sin embargo es innegable su "repentina y sorprendente" bonanza económica, ya que pasó de tener deudas personales al inicio de su gestión como Presidente a ser un acaudalado inversionista. Actualmente vive en Panamá y es propietario y accionista de varias empresas vinculadas al sector de construcción y del entretenimiento.
